来源：雪球App，作者： 王强Steven，（https://xueqiu.com/5081046422/322106895）
在投资领域，深入了解大型企业是关键。本期聚焦于全球知名的科技巨头 Google，为大家剖析其投资价值，也欢迎大家留言想听的公司，并加入会员更好地学习投资。
公司基本信息：Google 现名 Alphabet，但人们习惯称其为 Google。它于 1998 年创立，2004 年在纳斯达克上市，发行价 85 美元，如今复权价达 7000 美元，多年年化股票回报率为 15%。公司实际控制人是谢尔盖・布林和拉里・佩奇，通过不同类别股票掌控公司。股票分为 A 类（GOOGL）、C 类（GOOG）和 B 类，A、C 类股票占比相近，B 类股票由创始人持有，拥有 10 倍投票权，他们以约 7% 的股份掌握着约 59% 的投票权 。
产品与收入结构：Google 的产品涵盖多个领域。安卓和浏览器虽不直接收费，但意义重大。安卓构建移动生态，占据全球手机操作系统大份额，将 Google 移动应用带入手机领域；浏览器在微软 IE 等浏览器称霸时崛起，如今成为世界第一，带动了 Google 相关产品。搜索是收入最高的产品，贡献 50% - 60% 的广告收入。社交媒体 YouTube 作为全球第一大视频流媒体网站，也带来可观收益。企业端的 Google cloud 云服务近年增长良好，虽排名第三但增速较快。从收入结构看，广告是主要收入来源，搜索、YouTube 和 Google Network 的广告收入占比达 77%，其中搜索占广告收入的 56%。此外，YouTube 的订阅服务、Google play 应用商店也有收入，云服务逐渐开始盈利 。
财务状况：根据三季报数据，公司收益达 2500 多亿美元。资产负债表方面，流动资产 1575 亿美元，总资产 4200 亿美元，固定资产 1000 - 1600 亿美元。负债端主要是应付款，有息负债仅 100 多亿美元，资产负债率为 27%，处于较低水平。毛利率为 58%，净利率 27%，因投入部分不赚钱业务，毛利率有所下降。股价在 2022 年因经济因素下跌后回升，总市值 2.3 万亿美元。其 PE 多年相对稳定，但因用户数增长率低，市场给予的估值比其他几家公司低 。
商业模式与优势：Google 是线上广告排名第一的公司，全球搜索引擎处于垄断地位，凭借垄断地位和产品创新，在全球市场占据重要地位。与传统多元化公司不同，Google 主要依靠核心产品从本地拓展到全球盈利，将核心业务做到极致 。
未来增长与挑战：未来增长空间方面，云服务从亏损转为盈利，虽难以超越微软和亚马逊，但仍有增长潜力；YouTube 也有一定发展空间，虽受 TikTok 影响，但也在推出短视频业务。然而，Google 在 AI 时代面临挑战。尽管其在 AI 领域起步早，如谷歌大脑、deep man 等，但实际效果不如 OpenAI。这可能是因为商业模式因素，AI 助理可能改变人们获取信息的方式，对传统搜索引擎构成威胁。新公司利用 OpenAI 技术，在页面呈现上创新，也给 Google 带来竞争压力。因此，Google 未来价值取决于其在 AI 技术、应用和商业模式上的进展 。
$谷歌A(GOOGL)$ $纳斯达克100指数(.NDX)$ $邓普顿中国龙基金(TDF)$ @今日话题 #价值投资之路#
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